La compañía creció fuerte en ventas, especialmente en Argentina, pero una decisión comercial en su principal mercado afectó las ganancias y generó dudas en Wall Street.
Mercado Libre presentó sus resultados del segundo trimestre del año con una combinación de señales positivas y algunos focos de tensión. Por un lado, alcanzó ingresos récord por US$6800 millones, un crecimiento del 34% interanual, impulsado por una fuerte expansión del consumo en Argentina. Por el otro, el beneficio neto cayó 1,5% respecto del año pasado, a US$523 millones, por debajo de lo que esperaba el mercado, y eso arrastró sus acciones.
La reacción fue inmediata. Tras la presentación, los papeles de la compañía cayeron con fuerza en el aftermarket de Wall Street, aunque al día siguiente comenzaron a recuperarse. El ajuste se dio principalmente porque, si bien las ventas crecieron, una decisión clave en Brasil, la ampliación del envío gratuito para más productos, afectó los márgenes de rentabilidad.
El caso de Brasil es central para entender la dinámica de los resultados. El país representa más de la mitad de los ingresos de Mercado Libre. Allí, la empresa redujo el umbral de compra mínima para acceder al envío sin costo, lo que impulsó el número total de artículos vendidos (un 31% más interanual, el mayor ritmo desde 2021), pero también encareció la operación. Esa estrategia de ganar mercado sacrificando rentabilidad es bien recibida si los márgenes se sostienen, pero genera cautela entre los inversores cuando los resultados quedan por debajo de lo proyectado.
El margen de ganancias del trimestre fue de 12,2%, frente al 14,3% de un año atrás. A pesar de que las ganancias operativas alcanzaron un récord de US$825 millones, tampoco llegaron a cumplir las expectativas del mercado. Parte de esa compresión de márgenes también se explica por mayores inversiones en marketing, en logística y en el crecimiento de su unidad “1P”, el negocio donde Mercado Libre actúa como vendedor directo al consumidor.
Por regiones, Argentina fue el país con mayor crecimiento de ingresos, con una suba interanual del 76,9%, impulsada por una recuperación del consumo tras la recesión del año pasado. Le siguieron México (+25,4%) y Brasil (+24,7%). A pesar del buen desempeño local, el peso relativo de Argentina dentro de la estructura general sigue siendo menor.
En paralelo, la división fintech de la compañía también mostró avances importantes. La cartera de créditos creció 91%, alcanzando los US$9300 millones, y la morosidad bajó al 6,7%, el menor nivel desde que se publica ese dato.
En síntesis, Mercado Libre continúa en una senda de expansión, con ingresos récord y una estrategia de consolidación en mercados clave. Sin embargo, las decisiones comerciales para sostener el crecimiento están generando tensiones sobre los márgenes, lo que pone en pausa el entusiasmo de los inversores y reabre el debate sobre cómo equilibrar volumen, rentabilidad y expectativas en un contexto de alta competencia.
